En su informe trimestral sobre la situación del sector a finales del año 2018, la European Banking Authority (EBA) advertía de que "las exposiciones del sector bancario relacionadas con el riesgo soberano son importantes". Cualquier modificación de los diferenciales "puede afectar significativamente a la rentabilidad y el capital de los bancos", añadía.
En su tradicional "heatmap", el mapa de colores con el que representa los riesgos en cada una de las parcelas de la cuenta de resultados de las entidades financieras, utilizaba el color rojo, el de mayor riesgo, para que no quedara duda alguna. En su opinión, "los niveles de deuda soberana y su sostenibilidad siguen siendo motivo de grave preocupación en un contexto de riesgo político".
En diciembre de 2018, sin embargo, no había una situación política o bélica siquiera parecida a la actual. Nada hacía pensar entones que las tropas rusas acabarían por invadir Ucrania en febrero de este año. Tampoco que, a finales de 2019, un virus desconocido terminaría cerrando toda la actividad económica en el mundo.
En el último informe, correspondiente al cuarto trimestre del pasado año, la EBA destaca que las exposiciones soberanas de la banca se redujeron en la segunda mitad del pasado año en 138.900 millones de euros, un 4,18%. No es un porcentaje para que el "heatmap" de la Autoridad Bancaria Europea cambie a color ámbar, pero puede ser el comienzo de una nueva tendencia.
Las exposiciones soberanas de la banca se redujeron en la segunda mitad del pasado año en 138.900 millones de euros, un 4,18%
A finales del pasado año, la exposición de la banca europea a la deuda soberana, el riesgo que asumía por la compra de títulos de deuda de su propio país o de otros países de la Unión Europa y el Espacio Económico Europeo (los 27 de la actual UE, más Noruega, Islandia y Liechtenstein) ascendió a 3.181.000 millones de euros, o sea, 3,181 billones. Es el 21% del Producto Interior Bruto de "esta región", que cuenta con una población de 453 millones de habitantes, un PIB a precios de mercado de 15 billones de euros, y una renta per cápita de más de 32.000 euros.
Algo más de la mitad de esta exposición de los bancos europeos, concretamente el 52%, es con deuda del propio país y otro 26% con deuda de otros estados de la UE o el EEE. El resto, el 22% está vinculada a terceros países.
La banca francesa era en diciembre del pasado año la más expuesta a la deuda soberana. Mantenía en su cartera 1,008 billones de euros a pesar, incluso, de haberse desprendido de 48.000 millones de euros en la segunda mitad del año. Le seguía, a continuación, Italia, 499.500 millones de euros, después de haber reducido en 11.300 millones desde junio del pasado año. España ocupa la tercera posición por el volumen de su exposición: 468.300 millones de euros, 18.000 millones menos que en junio.
En tiempos de tipos de interés muy bajos como los que se mantienen en la eurozona desde marzo de 2016, cuando Mario Draghi, entonces presidente del Banco Central Europeo, redujo el precio del dinero al 0% por vez primera en la región, las entidades financieras suelen utilizar la deuda soberana para complementar el margen financiero y mejorar algo la rentabilidad. Es por eso por lo que en la segunda mitad del pasado año utilizaron la deuda comprada en los peores momentos de la pandemia para hacer caja y mejorar la cuenta de resultados.
De entre las grandes economías de la Unión Europea, Alemania es el país con menor exposición a la deuda soberana. En diciembre del pasado año, su banca mantenía deuda pública por importe de 381.700 millones de euros, 16.700 millones menos que a finales del mes de junio. El peso de la deuda alemana en el total de la deuda que mantiene su banca es del 44%, el más bajo si se compara con el 59% de Italia o el 53% de Francia y España.
La banca española llegó a su punto más alto de exposición a la deuda soberana en junio de 2021, con 486.300 millones de euros
Hay algunos casos en los que la exposición de los bancos a la deuda del propio país es espectacular. En Polonia, el 100% de la exposición de la banca es a deuda emitida por el su Estado; en la República Checa, el 96%; en Rumania, el 95%; en Chipre, el 87%; en Croacia, el 85% y en Hungría, el 80%. El hecho de que estos países no pertenezcan a la disciplina del euro, con la excepción de Chipre, y tengan su propia moneda guarda una relación muy directa. Incluso Suecia, un país considerado por todos como uno de los más desarrollados del mundo, tiene a su banca como guardián de la corona sueca y mantiene un 78% de toda su deuda en su país.
Las bancas alemana, francesa, holandesa y belga alcanzaron su máxima exposición a la deuda soberana en junio de 2020. La alemana llegó a disponer de 539.100 millones de euros, un 41,23% más que la cifra que figuraba en diciembre del año pasado en sus balances. La española llegó a su punto más alto en junio de 2021, con 486.300 millones de euros, lo mismo que Italia (510.800 millones), Suecia y Grecia. El Conjunto del EEE llegó en junio de 2019 a 4,053 billones de euros, 872.000 millones más que en la actualidad.
De acuerdo con los últimos datos del Tesoro Público, la deuda española en circulación ascendía el pasado mes de enero a 1.150.683 millones de euros, 61.760 millones de euros más que en enero del pasado año. Los principales tenedores de la deuda son los "no residentes", que disponen del 42,94% del total, por delante del Banco de España (33,80%), los bancos (12,23%), las compañías de seguros (7,38%), las Administraciones Públicas, los fondos de pensiones y de inversión y las personas físicas, que apenas atesoran 895 millones de euros, el 0,08% del total. Los bancos han reducido su peso desde el 14,78% de enero de 2021, pero el Banco de España ha reforzado su situación, pasando del 28,26% al actual 33,80%, siguiendo la política de compras del BCE.
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