La cartera de bonos ligados a la inflación costará más de 10.000 euros al Estado, a pesar de que en 2022 no haya ningún vencimiento. Esto se debe a que a las actuales previsiones de inflación suponen un incremento de los gastos por intereses de la deuda en 2022 de unos 4.000 millones, según estimaciones del Banco de España.
A esta cifra habría que sumarle los 6.746 millones de un vencimiento que se produjo en 2021 de esta misma cartera, según datos del mismo Tesoro. En total, el país tendrá que hacer frente a 10.674 millones de euros 'extras' en costes de bonos por la elevada inflación de estos últimos años.
El Estado tiene en su balance 73.859 millones de euros de bonos ligados a la inflación europea, lo que supone un 5,5% del total de la deuda del Estado en circulación. Dicha cartera, históricamente defensiva, se comportará durante los próximos tres años peor que la deuda corriente, ya que al estar ligada a la inflación europea, el nominal del bono se encarecerá al ritmo que crezcan los precios.
El Tesoro asegura que entre los objetivos que se persiguen con la emisión de estos bonos destaca, por un lado, "la diversificación de la base inversora mediante el acceso a inversores con necesidad de activos que protejan contra la inflación; y por otro, la estabilización de la carga financiera de la deuda, al adecuar los pasivos financieros ligados a la inflación a ingresos tributarios también vinculados a la evolución de precios".
Así funcionan los bonos
Los bonos ligados a la inflación funcionan de forma diferente a los bonos tradicionales. Por un lado, porque los pagos de los intereses (los cupones) no son fijos, cambian de acuerdo con la tasa de inflación. Por otro lado, porque el reembolso del dinero invertido inicialmente se ajustará según la tasa de inflación en el plazo de amortización del bono. De este modo se garantiza que no se devalúe la inversión si hay un excesivo aumento de los precios en ese tiempo, compensando así la pérdida de poder adquisitivo, explican dese ATL Capital.
El gasto del Estado en intereses de la deuda en términos de Contabilidad Nacional se disparó un 17% entre enero y julio, elevando la factura en 2.311 millones respecto al año anterior, según refleja el último informe de ejecución presupuestaria de la Intervención General de la Administración del Estado (IGAE).
En concreto, el gasto público acumulado en intereses de la deuda hasta el 31 de julio asciende a 15.810 millones de euros, frente a los 13.449 millones en el mismo periodo de 2021. Sólo en el mes de julio, el crecimiento anual del coste de los intereses fue del 24%, frente al 5% de junio. En ese mes ya se conocía la primera subida de tipos del BCE de 50 puntos básicos, y si bien no entró en vigor hasta el 27 de julio, el mercado ya la descontaba desde hacía meses.
Karl
Endeudar a la Nación no es sino robar a las generaciones futuras. ___ “[T]he principle of spending money to be paid by posterity, under the name of funding, is but swindling futurity on a large scale.” ~Thomas Jefferson, esclavista y redactor y cofirmante de la Declaración de Independencia de EEUU, †1826