¿Son los fondos más grandes los más rentables?

A pesar de que los depósitos siguen siendo un fuerte componente de la riqueza de los españoles, los fondos siguen captando recursos de los inversores españoles, al reconocer que es un instrumento adecuado para diversificar.

Tanto es así que el patrimonio de los fondos de inversión en España ya suma más de 331.600 millones de euros, siendo un 8,2% más que al cierre del 2022, gracias en buena parte a entradas netas.

Entre las categorías de inversión con el mayor volumen de activos están la Renta Fija, con casi 110.000 millones de euros (22,5% más que en diciembre del 2022), seguido por Globales, acumulando en torno a unos 57.400 millones de euros (pero que en el año cae su patrimonio 8,6%), la Renta Variable Internacional, cuyo patrimonio crece 2,6% en lo que va del año hasta rozar los 49.000 millones de euros, entre otras . . . como se aprecia en el siguiente cuadro, pero donde son los Monetarios los de mayor crecimiento en el 2023, un 73,3% (según avance de Inverco):

Y entonces surge la pregunta ¿cuáles son los fondos de mayor volumen o activos bajo gestión (AuM) de activos en España?

Tomando en consideración aquellas categorías más destacadas encontramos que Caixabank encabeza en varias de ellas con los fondos más grandes por patrimonio. Tal es el caso en Monetarios, con el Caixabank Monetario Rendimiento, o en Renta Fija Euro Largo Plazo con el Caixabank Master Renta Fija Deuda Pública 3-7, o el Caixabank Master Renta Variable USA Advised By en Renta Variable Internacional EE.UU. y algunas más . . dejando pocos huecos para BBVA con su Quality Inversión Moderada en Globales o al Santander tanto en Renta Fija Euro CP, Renta Fija Mixta Euro e incluso en Renta Variable Nacional, donde destaca el fondo Santander Small Caps España que todos recordamos en aquella campaña publicitaria de Navidad de hace casi 6 años, cuando el patrimonio gestionado por Lola Solana en este fondo lograba sobrepasar los 1.000 millones de euros, pero también aparecen uno de Kutxabank y otro de Sabadell, como se observa a continuación:

Con esto en mente, ahora vayamos a la pregunta del titular ¿Son los fondos más grandes los más rentables?

1. Comenzando con los monetarios, entre los fondos de gestoras españolas es cierto que el fondo CAIXABANK MONETARIO RENDIMIENTO es el de mejor rentabilidad en el año, 1 y 5 años anualizados, pero a 3 años es el fondo BBVA Ahorro Empresas el que se sitúa como el segundo más rentable, incluso considerando producto de gestoras internacionales.

2. En el caso de la categoría RF Euro LP, el fondo de Caixa tiene competidores de gestoras españolas con mejor rendimiento en el corto, medio y largo plazo como el fondo BBVA Bonos Euskofondo y el Santander Renta Fija, pero también los de algunas gestoras extranjeras como Eurizon Bond EUR Medium Term, Generali Euro Bond Fund By, DPAM B Fonds Eur, entre otros:

3. En la categoría de Globales, es el fondo de QUALITY INVERSION MODERADA de BBVA el que se coloca como el más grande. Pertenece a la categoría de Mixtos Moderados EUR - Global de Morningstar y en el año hay fondos como Grupo Catalana Occidente con su fondo Global 50 o el de una gestora independiente como el Olea Neutral que superan, por no hablar del fondo Allianz Dynamic Multi Asset Strategy o Generali Global Multi Asset Income:

4. En cuanto a la RV Internacional EE.UU., una categoría muy competida por los internacionales, aunque a nivel nacional Caixa compite con otros productos de ella misma de la misma categoría, como Caixabank Smart Renta Variable Usa FI, que en muchos periodos lo hace incluso mejor que el mandatado CAIXABANK MASTER RENTA VARIABLE USA ADVISED BY, que es asesorado por JPMorgan Asset Management Europe:

5. En la categoría de RF Euro CP aparecen muchos competidores nacionales al fondo Santander RF Ahorro, Como BBVA Ahorro o Mutuafondo Compromiso Solidario, EDM Renta y Bestinver Corto Plazo que en la mayoría de los plazos lo hacen mejor que el de Santander, excepto a un año en que el fondo de Santander supera al de la Mutua:

6. En la RF Internacional, el fondo más grande es el Caixabank Master Renta Fija Advised By (asesorado por Amundi Asset Management), el fondo muestra, los dos primeros años de su lanzamiento una rentabilidad que supera la media de su categoría, y los últimos dos (hasta cierre de octubre de 2023) en la que el fondo le pierde, siendo especialmente en 2023 cuando el fondo se va a los últimos percentiles de su categoría, superado por casi todos sus competidores:

7. La categoría RV Internacional Emergente, el fondo de Caixa (asesorado por Morgan Stanley IM) vuelve a experimentar dos años de sus cuatro de historia, en que sus competidores le superan. Sin embargo, en este caso, todos los fondos que le superan en sus casi cuatro años de vida son de gestoras internacionales, destacando el caso de BlacnRock Emerging Markets que el fondo supera a todos los competidores de la tabla en todos los periodos:

Conclusión: como se ha podido ver hasta aquí el tamaño de los fondos nacionales es en buena parte fruto de la fuerte labor comercial de sus redes, pero algunas veces ese tamaño o volumen de activos no va acompañado de rentabilidades también grandes, sino que son superados por otros de su competencia que en algunos casos, como en las gestoras independientes o de menor tamaño, no cuentan con esa fuerza de distribución.

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