Cuando se cumplen ya tres años del inicio de la pandemia y uno del inicio de la guerra en Ucrania, España y Portugal viven dos realidades económicas distintas, con más motivos de celebración en el país vecino. En primer lugar, porque resistió mejor al golpe de la pandemia y, en segundo lugar, porque el Gobierno socialista luso consiguió recuperar el Producto Interior Bruto (PIB) antes de que llegara el segundo asalto con la crisis energética e inflacionista.

En el primer trimestre de 2022, antes que grandes economías europeas como Alemania o España, Portugal recuperó los niveles de actividad que tenía en el cuarto trimestre de 2019. A día de hoy su PIB está un 1,7% por encima de aquel nivel, tras registrar un fuerte crecimiento del 6,7% el año pasado, el mayor aumento desde 1987 (frente al 5,5% anotado el año anterior).

Nuestro país, sin embargo, sigue luchando por volver al punto de partida (cerró el 2022 aún un 0,9% por debajo y, según las previsiones de la Comisión Europea, será en el segundo semestre de este año cuando lo logre). En 2022 registró también un crecimiento del 5,5%, pero gran parte de ese crecimiento se generó en realidad un año antes. De hecho, el PIB habría crecido un 3,6% en 2022 aunque la actividad no hubiera avanzado nada en 2022.

Más allá del PIB, este fuerte crecimiento ha permitido a Portugal reducir su deuda pública hasta el 114,7% del PIB al cierre de 2022, casi once puntos porcentuales menos que un año antes (125,5%), por debajo de las previsiones del Gobierno socialista (115%) y también por debajo de los niveles de 2019 (117,7%). España también ha reducido su ratio de deuda/PIB en cinco puntos (del 118,3% al 113,1% en 2022), pero todavía sigue lejos del 95,5% en el que se situaba en 2019.

En cuanto al déficit público, el Gobierno ha comunicado esta semana que se rebajó al 4,8% del PIB en 2022, por encima todavía del 2,7% de 2019. Portugal aún no ha comunicado el estado de sus cuentas a cierre del pasado año, pero Bruselas estimó el pasado noviembre que se situaría en el 1,9%. Si se cumple, y a expensas de lo que ocurra este 2023, el regreso de las reglas fiscales en 2024 (que marcan un objetivo de déficit del 3%) también pueden pillar a Portugal en una posición más aventajada que a España.

Paro, inflación y poder adquisitivo

La tasa de paro en Portugal se encontraba en febrero en el 6,8%, según Eurostat, mientras que España sigue encabezando la Unión Europea con una tasa del 12,8%. Superó a Grecia a principios de 2022 y se mantiene en el pódium. También lidera la tasa de paro juvenil, situada en el 29,3%, frente al 18,8% de Portugal. En todo caso, el país vecino no ha mejorado sus niveles respecto a 2019, mientras que España sí lo ha hecho.

Uno de los indicadores más relevantes a día de hoy, especialmente para los bancos centrales, es la inflación. El último dato conocido, el de marzo, apunta a una menor inflación acumulada en Portugal que en España respecto al mismo mes de 2019. En concreto, los precios han subido desde marzo de 2019 un 14,6% en nuestro país, mientras que en Portugal lo han hecho un 14,2%. Sin embargo, si solo se tiene en cuenta el último año, puesto que Portugal tuvo un menor incremento de precios al inicio de la guerra, ahora registra una tasa superior (8% frente al 3,1% de España).

En este sentido, la renta per cápita ya no es un motivo para presumir en España. Eurostat sitúa el PIB por habitante de España en 24.590 euros, un 2,3% por debajo de 2019. En Portugal es más bajo (19.290 euros), pero ha mejorado en un 3,3% sus niveles precovid. En estándares de poder adquisitivo (teniendo en cuenta el coste de vida de cada país y con la media europea como referencia), también es inferior en Portugal que en España, pero los portugueses se mantienen relativamente estables, mientras que los españoles han retrocedido posiciones.

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