Vamos a comparar el mejor fondo de este año de BBVA: Bindex España Índice con el de Sabadell España Bolsa Futuro Base. Ambos fondos tienen enfoques estratégicos muy distintos, lo que se traduce en rendimientos y perfiles de riesgo muy desiguales. Eso sí, ambos comparten la exposición a renta variable española y da acceso a diferentes tipos de inversores.
Uno podría pensar que el fondo de BBVA es muchísimo mejor que el de Sabadell, habida cuenta de que el primero lleva este año más de un 21% y a un año, más del 31%, mientras que el de Sabadell apenas supera el 6% este año y a un año no llega al 20%.
Fuente: Morningstar Direct
Pero cuidado, nos vamos al año 2022 y resulta que el fondo de Sabadell, en un año terrorífico, no solo no lo hace fenomenal, como el de BBVA, cayendo muy poco, sino que ¡tiene rentabilidades positivas! Si nos vamos otro año más al pasado, observamos que el Sabadell España Bolsa Futuro saca más de 5 puntos al Bindex. Y en el 2020, vuelve a caer menos. De hecho, es muy visible gráficamente, cómo a largo plazo lo ha hecho mejor el fondo de Sabadell, pero desde hace un año, el fondo de BBVA lo ha superado con creces.
Fuente: Morningstar Direct
Este diferencial de rendimiento no es solo el resultado de una coyuntura favorable para los sectores donde Bindex concentra su exposición, sino también de su enfoque estratégico en empresas de gran capitalización y sectores defensivos. En este sentido, el Bindex ha priorizado inversiones en compañías como Inditex, que representa más del 15% de su cartera, y en otros pesos pesados de la economía española como Iberdrola y Banco Santander. Estas elecciones estratégicas lo han posicionado como el caballo ganador en horizontes cortos, siempre y cuando los inversores estén dispuestos a asumir el riesgo asociado a una alta concentración en unas pocas empresas clave.
Por otro lado, el Sabadell España Bolsa Futuro Base ofrece una propuesta más equilibrada en términos de diversificación sectorial. Este fondo tiene una inclinación hacia sectores más cíclicos, como telecomunicaciones, energía y servicios públicos, con una exposición destacada en compañías como Cellnex Telecom y Repsol. Esta diversificación, aunque limita los picos de rendimiento en comparación con el Bindex, permite reducir el riesgo inherente a la dependencia de sectores específicos. El Sabadell, además, muestra una composición de cartera que apuesta por el crecimiento en industrias innovadoras como la biotecnología, representada por empresas como Grifols, y el sector inmobiliario, con inversiones en Merlin Properties. Esta diversificación puede resultar atractiva para los inversores que buscan estabilidad y exposición moderada a sectores de alto crecimiento.
Fuente: Morningstar Direct
Pero no nos dejemos engañar. En el largo plazo, aunque el Sabadell España Bolsa Futuro lo ha hecho mejor, también ha sido más volátil. Por eso decía al comienzo del artículo que no es que haya un fondo mejor que otro. Son distintos. Así como hay comparativas de fondos en los que uno de ellos es claramente mejor, no sucede aquí lo mismo.
En el análisis a más largo plazo, ambos fondos muestran rendimientos similares a cinco años, con el Bindex registrando un retorno anualizado del 9,01% frente al 9,46% del Sabadell. Sin embargo, el Bindex mantiene su superioridad en horizontes intermedios, como el de tres años, donde logra un retorno del 14,90%, en comparación con el 11,12% del Sabadell. Esta diferencia refleja la capacidad del Bindex para capitalizar momentos alcistas en el mercado, gracias a su exposición a sectores defensivos y de alto rendimiento (y su concentración en el sector bancario frente al Sabadell España Bolsa Futuro). Sin embargo, esta estrategia también conlleva mayores niveles de volatilidad en el corto plazo (no en el largo). La desviación estándar del Bindex a tres años es del 14,01%, más alta que la del Sabadell, que se sitúa en un 12,13%. A cinco años, sorprendentemente, esta tendencia se invierte, y el Sabadell muestra una mayor volatilidad con una desviación estándar del 25,17%, frente al 20,60% del Bindex. Este dato refuerza la percepción de que el Bindex, a pesar de su enfoque concentrado, es más estable en horizontes temporales extensos.
Fuente: Morningstar Direct
En conclusión, ambos fondos representan opciones buenas dentro del mercado de inversión español, pero están diseñados para satisfacer necesidades diferentes. El Bindex España Índice es ideal para inversores que pueden tolerar la concentración sectorial. Por su parte, el Sabadell España Bolsa Futuro Base ofrece una alternativa más accesible y diversificada, adecuada para pequeños inversores interesados en un enfoque más equilibrado y menos volátil. Al final, la elección entre estos fondos dependerá del perfil de riesgo, los objetivos financieros y el horizonte temporal de cada inversor.
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