Entre los mayores hitos del año pasado destaca la subida de la economía española. A comienzos de 2017, el consenso de analistas consideraban que nuestra economía se iba a mover a un ritmo del 2,5% y, a falta del dato definitivo, parece que ha crecido por encima del 3%. También se esperaba que la Bolsa americana (S&P 500) corrigiera en algún momento del año tras desvanecerse la "euforia Trump". Esto tampoco sucedió, de hecho solo retrocedió un 3% a lo largo del año y terminó con una subida superior al 20%.
Por estos motivos, entre otros, no sería extraño que este 2018 trajera bajo el brazo alguna que otra sorpresa. El socio-director general de ATL Capital ha hecho una lista con "diez hitos" que podrían suceder en este nuevo curso:
La economía española crece por encima del 3%. La situación de Cataluña no tiene un impacto significativo en la economía y, sin embargo, el mejor comportamiento de nuestros socios europeos y la inercia de los años anteriores nos permiten volver a crecer por encima del 3%.
El Ibex 35 solo sube un 9,5%, a los 11.000 puntos. El comportamiento de la Bolsa española aun siendo bueno, es peor que nuestros socios europeos.
El Eurostoxx 50 sube más de un 15%. La continuada mejoría de los beneficios empresariales en Europa junto con el mantenimiento de la política monetaria por parte del BCE apoyan esta subida.
El S&P 500 vuelve a subir mas de un 10%, en el primer semestre. A pesar de la sobrevaloración del mercado americano la Bolsa (S&P 500) tiene un buen comportamiento en la primera mitad del año pero en la segunda mitad veremos un recorte de más del 15%. La puesta en marcha de la reforma fiscal impulsa los beneficios de las compañías y da soporte a la subida. La acumulación de las subidas de tipos de interés (4 en el año) junto con un cierto agotamiento del ciclo económico sientan las primeras dudas en el mercado en la segunda parte del año.
No estalla la burbuja de la renta fija. La rentabilidad de los bonos de gobierno sube, pero no provoca un desplome. El bono a 10 años alemán se sitúa en el 1% y el bono a 10 años americano sube al 3%. Las subidas de tipos de interés en EEUU se van trasladando ligeramente al resto de la curva. En Alemania la proximidad del fin de las políticas expansivas empujan al alza al bono a 10 años.
La economía China vuelve a sorprender creciendo al 7%. Aunque continúa con su transformación hacia una economía de mayor consumo interno, no impide mantener el crecimiento. El mayor desarrollo tecnológico de la segunda economía del mundo permite continuar creciendo a tasas muy elevadas.
El dólar se aprecia fuertemente contra el euro y vuelve a 1,05$. La divergencia clara de la política económica de la Reserva Federal (continuando con la subida de tipos) y la del BCE (sin subidas y manteniendo las recompras)será el argumento principal para la apreciación definitiva del dólar.
Los mercados emergentes suben más del 20%. A pesar de las políticas de la administración americana y de la apreciación del dólar los mercados emergentes siguen recibiendo flujos de inversión de todo el mundo. La continuación del ciclo expansivo de sus economías junto con la mejora clara de Brasil soportan este buen comportamiento.
El Bitcoin alcanza los 30.000 dólares. La creación de algunos productos de inversión sobre la criptodivisa afianzan el conocimiento sobre la misma lo que facilita a su vez el camino a que pueda acabar siendo una moneda de intercambio.
El precio del petróleo baja en 2018. A pesar de una mayor demanda por la continuidad del crecimiento económico mundial, una mayor oferta y la mayor producción de shale oil justifican este comportamiento.
