El BCE ha dicho que con esta medida extraordinaria prevé facilitar que los bancos presten a los hogares y a las empresas, sobre todo a las pymes, que crean gran parte de los empleos en la zona del euro.
La subasta del miércoles es la primera de las dos operaciones con vencimiento a tres años (36 meses) que el BCE va a conducir para garantizar liquidez a largo plazo.
La segunda de estas operaciones se producirá a finales de febrero del próximo año.
Hasta ahora el BCE había prestado liquidez a un plazo máximo de un año, en 2009.
La operación del miércoles se llevará a cabo mediante un procedimiento de subasta con adjudicación plena y a un tipo de interés fijo, que se indexará a la media a la que se sitúe la tasa de interés rectora del BCE durante el periodo de vida de la operación.
Los bancos pagarán el interés al BCE una vez que venza la operación.
Actualmente los tipos de interés se sitúan en la zona del euro en el 1 % pero a lo largo de los tres próximos años se pueden producir cambios.
Se espera que la participación en esta subasta sea "muy elevada", considera Christoph Rieger analista del banco alemán Commerzbank.
La pregunta crucial es en qué medida el BCE va a facilitar la financiación de Estados con dificultades a través del canal bancario, según Rieger.
Los analistas calculan que la demanda de liquidez de los bancos el miércoles se situará entre 160.000 y 250.000 millones de euros.
Algunos expertos consideran que es posible que algunos bancos tomen prestado el dinero del BCE a condiciones muy baratas para comprar deuda soberana de países periféricos con vencimientos de dos o tres años, que ofrece una rentabilidad mucho más elevada.
Se trataría de una especie de operación de "carry trade" (tomar prestado barato para invertirlo donde la rentabilidad es mayor) pero muchos bancos europeos, sobre todo los más grandes, actualmente reducen sus exposiciones a la deuda soberana de los países periféricos.
En los mercados todavía pesa la amenaza de la agencia de medición de riesgo Standard & Poor's de bajar la calificación de la deuda soberana de los países de la zona del euro, incluso de los que gozan de la triple A.
El Tesoro Público español colocó la semana pasada 6.028 millones de euros en obligaciones con distintos vencimientos, casi el doble del objetivo máximo que se había marcado, que era de 3.500 millones, y con una rentabilidad superior al 5 % para los plazos más largos.
Algunos operadores consideraron que algunos bancos compraron estos bonos y los usarán como garantía en la operación de liquidez a tres años del BCE.
