FCC comenzará el próximo año con una ampliación de capital. En su última reunión de 2015, el consejo de administración del grupo constructor y de servicios aprobó la operación que viene negociando con la banca en los últimos meses y que permitirá amortizar parte del préstamo sindicado, reforzar fondos propios y apoyar a su filial cementera Portland Valderrivas. La ampliación, por valor de 709 millones de euros, será suscrita por Carlos Slim y Esther Koplowitz, los dos principales socios del grupo.
El empresario mexicano se ha comprometido además a suscribir la parte sobrante en el caso de que la ampliación quede incompleta. La ampliación, que será lanzada a seis euros por título, está condicionada a que la banca acepte una quita del 15% en el denominado tramo B.
Según el comunicado remitido por la compañía a la CNMV, la ampliación tiene como objetivo el reforzamiento de la estructura de capital de FCC y la reducción de su endeudamiento, “de tal manera que los fondos obtenidos se destinarán a la recompra a descuento de deuda derivada del Tramo B del contrato de financiación; a apoyar financieramente a la filial Cementos Portland Valderrivas”, además de atender otras necesidades, entre las que se incluye acudir a la ampliación de capital de su participada Realia, con el objetivo de no diluir su participación.
Consejo con suspense
Una condición en la que se ha centrado principalmente la negociación con las entidades financieras durante las últimas semanas. Estaba previsto que la ampliación se aprobara este miércoles aunque, finalmente, el consejo no fue convocado. Fuentes del mercado apuntan a que la reunión no se celebró por la falta de conformidad de alguna entidad financiera, a la que restaba por dar el visto bueno a la operación, aunque otras fuentes achacan el retraso de los planes a problemas de agenda de algunos consejeros.
“El hecho de que los dos principales socios de la empresa acudan a la ampliación hace que ésta sea una operación controlada, con poco riesgo”, señala una fuente del mercado. Los inversores especulaban con el hecho de que Esther Koplowitz no pudiera acudir a la ampliación, lo que implicaba tanto su dilución en el capital de la compañía como que la operación necesitara de mayor apoyo del mercado para completarse.
El principal beneficiado de que la empresaria pueda acudir a la ampliación es el propio Slim, que reduce de forma significativa el riesgo de verse obligado a lanzar una OPA, circunstancia que se daría si superara el 30% del capital de FCC tras la ampliación. Sin embargo, el hecho de que Koplowitz vaya a suscribir los títulos que le corresponden reduce considerablemente el riesgo de que la ampliación quede incompleta, circunstancia que obligaría a Slim a cubrir la parte que no se suscribiera y, por lo tanto, le llevaría a correr el riesgo que sobrepasar el citado umbral del 30%.
La financiación de Koplowitz
En concreto, sólo en el caso de que un 14% o más de la ampliación quedara sin suscribir Slim sobrepasaría ese 30%, algo que parece improbable. “Hace doce meses, FCC lanzó una ampliación de 1.000 millones de euros y la sobredemanda fue superior a nueve veces”, apunta un operador bursátil, que también destaca que, en este caso, la ampliación es considerablemente más barata.
El esfuerzo inversor de Esther Koplowitz para acudir a la ampliación se aproxima a los 150 millones de euros. La empresaria ha conseguido en estos meses financiación adicional para poder afrontar la operación, algo que no logró hace un año, con la anterior ampliación, lo que hizo que su participación se diluyera desde el 50% a poco más del 24%.
Rumores de mercado apuntaban la posibilidad de que hubiera sido el propio Slim quien se hubiera encargado de la financiación, toda vez que es uno de los principales beneficiados de que Koplowitz acuda a la ampliación. “Si no ha sido el financiador, al menos sí conocerá los detalles de esa financiación y habrá dado su aprobación. En ningún caso Koplowitz quería diluirse y, finalmente, lo ha conseguido”, señalan estas fuentes.
Según el comunicado remitido por la compañía a la CNMV, la ampliación tiene como objetivo el reforzamiento de la estructura de capital de FCC y la reducción de su endeudamiento, “de tal manera que los fondos obtenidos se destinarán a la recompra a descuento de deuda derivada del Tramo B del contrato de financiación; a apoyar financieramente a la filial Cementos Portland Valderrivas”, además de atender otras necesidades, entre las que se incluye acudir a la ampliación de capital de su participada Realia, con el objetivo de no diluir su participación.
